簡単に言えば、客が証券会社から、現金や株券を借りて株の売買をすることを信用取引といいます。取引金額より少ない担保ですむので、実力以上の大きな取引が出来ますが、ハイリスクです。

私は、今日では信用取引を絶対やらない方針を貫いています。
（カラ売りには、少し未練がありますが）

客が証券会社から現金を借りて株を買うのが｢カラ買い｣です。買った株券はもちろん証券会社が預かりますが、この他、客の買った株の値下がりに備え、一定の担保をとります。

客が証券会社から借りた株を売るのが｢カラ売り｣です。売却代金は、証券会社が預かります。（利息は、もらえます。）もちろん、貸した株が値上がりすると証券会社も困るので、一定の担保をとります。

信用取引には、６ヶ月の決済期日があります。その日までに、たとえ損が出ていても反対売買をして、証券会社との取引の清算をしなければなりません。
もっとも、資金力のある人は、カラ買いの期日に借りていた全額を支払い、株券を手元に引き取ることもできます。これを、｢現引き｣といいます。
逆にカラ売りした人が株を調達して証券会社に返すことを｢現渡し｣といいます。

客が、証券会社に差し出す担保のことを、委託保証金といい、現金だけでなく株券などの有価証券でも代用可能です。この場合、時価よりも割り引いて評価されます。この割引率を、掛け目といいます。株式相場が加熱すると、委託保証金率の引き上げや掛け目の引き下げが行われ、信用取引は規制されます。

カラ買いした株が一定率を超えて値下がりした場合、担保の追加が要求さます。これを、追加保証金（追い証）といいます。差し入れ期限は、担保不足の起こった日の翌々日の午前中。それが出来ない人は、反対売買して清算するしかないのです。

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信用取引で未決済のものの合計を信用残高と言います。カラ買いの残高を｢信用買い残｣、カラ売りの残高を｢信用売り残｣と言います。信用取引は、６ヶ月後までに反対取引が必ず行われます。

例えば、信用買い残が高水準の状態で暴落が起こった場合、信用買い残が将来の売り圧力になり、相場の回復が遅れます。そして、信用買い残の整理が済んだ直後に反騰する、とも言われています。

したがって、株価に影響を及ぼす信用残高は、投資家（たとえ現物取引に徹していても）が注目しなければならない指標なのです。全銘柄の信用買い残が時価総額に占める割合が２％を超えると、相場は加熱気味だといわれます。

具体的な信用取引情報は、ここをクッリクすれば、得られます。

信用倍率は、次式で表され、買い方と売り方の取り組みの状況がわかります。

信用倍率=信用買い残 ÷信用売り残

信用倍率が１０倍をこえると、買いが一方的で相場が過熱していると言われます。

信用残高が増大しつつ、信用倍率が１に近づくことを｢取り組みが接近する｣と言います。仕手戦が始まると必ず、起こる現象です。

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(2000/6/25)

ローソク足とは？

新聞（朝刊）の株式欄を見ると次の４つの株価(四本値）が並んでいます。

始値　寄り付き（その日の最初）の株価

高値　その日の最高値

安値　その日の最安値

終値　大引け（立会いの終了時）の株価

これを左図のように解かり易く図示したのが、ローソク足です。株価が上昇したときは白抜き（陽線）に、下落したときは黒抜き（陰線）で表します。

また、１日の株価の動きを1本で示したローソク足を日足（ひあし）と言います。１週間の値動きを表した週足（しゅうあし）、１月の値動きを表した月足（つきあし）もよく使われます。

◆◆yahooのチャートでローソク足（週足）を再確認しましょう。◆◆

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(2000/6/26)

移動平均線

日足チャートの２５日移動平均線とは、直近の２５日分の株価の平均値を 毎日計算してグラフにしたもののことです。

移動平均線にすると、実際の株価の小刻みな変動がなくなり、大きなうねり成分のみが残ります。移動平均線は、株価の大局的な、マクロな動きを客観的に把握するのに役立つ便利な道具です。

日足には、７５日移動平均線もよく使われ、日足の長期線と言われています。これに対し、25日移動平均線は日足の短期線と呼ばれます。
週足チャートの短期線には、１３週移動平均線、長期線には、２６週移動平均線が一般的です。

◆◆yahooの一年の週足チャートで移動平均線を再確認しましょう。◆◆

◆ピンクが短期線、水色が長期線です。◆

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(2000/6/27)

ゴールデンクロス

移動平均線の短期線が長期線を下から突き上げて交差することを、ゴールデンクロスと言います。ゴールデンクロスがおこると株価が高騰する前兆なので、株を買うとよいと言われています。

J_Coffeeの ゴールデンクロスに関する考え方は、次のとおりです。

短期線が長期線の下にある状態で、相場の暴騰がおこると 必ずその前兆にゴールデンクロスが現れる。 ゴールデンクロスがおきても相場が暴騰するとは限らず、 株が逆に下がることもある。

悪質な営業マンが株を買わせる小道具にゴールデンクロスを使いますので、注意しましょう。（経験談です。）

反対に、短期線が下落しながら、上から長期線と交差することをデッドクロスといい、暴落の前兆だそうです。（もちろん、これも外れることもあります。）

ゴールデン・クロスの具体的銘柄情報は、キッチン・カブー（ここをクリック）の ｢買いサイン｣で教えてくれます。

◆◆次回は、有名なグランビルの法則を解説してます。◆◆
◆◆フィスコのデータを活用できるようになりますよ◆◆

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(2000/7/1)

グランビルの法則

グランビル(Joseph Granvill)は、アメリカの著名なテクニカル・アナリストで、彼は移動平均線と株価の関係に着目し、買いと売りのタイミングを特定する「グランビルの法則」を発表しました。

株価と移動平均線の値の差を％表示したものを、乖離（かいり）といいます。

乖離＝（株価−移動平均線の値）÷移動平均線の値×１００％

買い場１	買い場2	買い場3	買い場4
株価が移動平均線を下から上へ突き抜けた瞬間	移動平均線が上昇トレンドの時、乖離がマイナスになる。（押し目買いをすべき）	株価が移動平均線の上で下がった後、反発したとき	移動平均線が下降トレンドの時、乖離が大きくマイナスになった時（リバウンド狙い）
売り場１	売り場2	売り場3	売り場4
株価が移動平均線を上から下へ突き抜けた瞬間	移動平均線が下降トレンドの時、乖離がプラスになる。	株価が移動平均線の下で上がった後、反落したとき	移動平均線が上降トレンドの時、乖離が大きくプラスになった時

お分かりですか？私の説明不足で難解な表になってますね？
それでは、J_Coffeeがグランビルの法則のエッセンスを特別に伝授しましょう。この法則は、実は次の二つのことを言っているだけなのです。

株価は、バネのように移動平均線にやがて近づく。乖離がマイナスの時買い、プラスの時売りなさい 株価が上昇トレンドの時買い、下降トレンドの時売りなさい

「上昇トレンドか下降トレンドかわからないから苦労しているんじゃないか」と言われそうですね。それを客観的に見分けるのが、株価と移動平均線がクロスする二種類の点なのです。

最後に一言。株式投資は、企業の業績と株価との関連で行うのが王道です。テクニカル分析(今回の解説が代表例）は、補助的な道具に使うべきでしょう。

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(2000/７/８)

出来高と株価の習性

左図は、横軸に出来高（一日の株式の売買数量）、縦軸に株価をとったものです。一連の大相場の発生から終了までは、�@〜�Gまでの逆時計回りの曲線でモデル化できます。

�@出来高が少なく（閑散）、株価が低迷している。

�A出来高がじょじょに増えるが、株価はもちあい。

�B�C出来高の増加を伴い、株価が上昇

�D出来高がピークから減少するが、株価は、一段高。

�E出来高は減少、株価は、もちあい。

�F�G出来高の減少を伴い、株価が下落

以上のグラフを逆ウオッチ曲線といいます。この株価と出来高との習性は、投資家に多くの示唆をあたえます。

買いのタイミング 株価の上昇はわずかだが、出来高が急増しているとき 売りのタイミング 株価は一段高だが、出来高が急減しているとき

もちろん、出来高の増減は多くの要因（例えば、大株主のクロス商い）があり、この習性も当てにしすぎると危険です。

しかし、プロの投資家が株価だけでなく、出来高を売買の参考にしているのは事実です。

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