■昇格銘柄を空売りしよう■

---目次---
  • ザ・パック空売り成功の要因
  • 昇格日に貸借銘柄になった3例

  • (2003/6/14)
    ザ・パック空売り成功の要因

    TOPIX買いで株価が歪められたときに昇格銘柄を空売りするのは、有効な戦略だと思います。
    シリーズの最初に当たり、目の醒めるような成功例をご覧下さい。

    株価と出来高が、伴に富士山を描いていますね。

    ザ・パックのチャート

    ザパックは、流動性が低く、株価の上昇も顕著でしたが、その後の暴落も短期間で目覚しいものでした。 ザパックの株価の動きです。一番右の欄には、逆日歩と日数を書きました。

    ザパックの空売り
    日付 始値 高値 安値 終値 出来高 逆日歩 日数
    2003年5月20日 1,017 1,017 992 1,009 33,900 現物銘柄
    2003年5月21日 昇格発表直後 1,190 1,209 1,153 1,209 236,400 現物銘柄
    2003年5月22日 1,211 1,288 1,210 1,231 178,000 現物銘柄
    2003年5月23日 1,229 1,240 1,210 1,240 52,000 現物銘柄
    2003年5月26日 1,300 1,340 1,286 1,325 88,900 現物銘柄
    2003年5月27日 1,330 1,350 1,322 1,335 66,200 現物銘柄
    2003年5月28日 1,351 1,428 1,351 1,428 123,000 現物銘柄
    2003年5月29日 1,448 1,575 1,428 1,520 189,000 現物銘柄
    2003年5月30日 TOPIX買い 1,570 1,790 1,530 1,700 747,500 現物銘柄
    2003年6月2日 空売りが可能に 1,698 1,769 1,665 1,680 397,400 4.00 1
    2003年6月3日 1,650 1,650 1,570 1,600 204,600 12.00 3
    2003年6月4日 1,550 1,550 1,360 1,400 109,600 3.00 1
    2003年6月5日 1,420 1,449 1,395 1,399 136,300 0.50 1
    2003年6月6日 1,359 1,360 1,277 1,312 53,200 0.10 1
    2003年6月9日 1,300 1,318 1,252 1,266 58,100 0.55 1
    2003年6月10日 1,270 1,293 1,226 1,241 48,600 0 3
    2003年6月11日 1,221 1,230 1,182 1,205 61,400 0.55 1
    2003年6月12日 1,200 1,261 1,200 1,239 47,400
    2003年6月13日 1,250 1,250 1,195 1,211 49,400

    6月2日の寄り付きで1,698円で空売りして、7営業日後の6月11日終値1,205円で買戻すと29%の値下がり。 この間の逆日歩の合計は、20.15円(1.2%)に過ぎません。

    しかし、こんなにうまくいくことは、外の銘柄では、滅多にありません。 大量の空売りが入り、踏み上げ相場が続くケースも多いようです。

    ザパックの空売りは、何故成功したか?
    その謎に迫りたいと思います。

    昇格発表の日、もう一つの重要な発表が行われました。

    現物銘柄ザパックは、6月2日の昇格日から貸借銘柄になったのです。
    従って、普通なら出来高を伴って空売りが入る、TOPIX買いの日・・・ザパックの空売は零でした。
    TOPIX買い日は、売りが少なく株価は高騰するし、後の踏み上げの原因も生じません。


    この絶妙なタイミングに、空売り成功の秘密があると思います。

    ◆◆似たタイミングの銘柄はなかったか?◆◆
    ◆◆データの公平を期すために別の3例を明日発表します。◆◆

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    (2003/6/15)
    昇格日に貸借銘柄になった3例

    新之助さんから、昇格日に貸借銘柄になった例を教えていただいきました。
    掲示板を通じての情報交換は、たいへん助かります。

    現物銘柄の名糖運輸と総合メディカル、そして信用銘柄のなとりについて、早速調査してみました。

    3社は、3月決算の会社が、中間決算月の9月に昇格した場合です。新之助さんやks5340016  さんの情報によれば、これは偶然ではありません。

    まず、TOPIX買いの日の終値Aが、昇格発表直前の終値@に対しての上昇率を調べました。

    昇格日の寄り付きB空売りして、7営業日後の終値Cで買戻す戦略を立てるとします。

    C/B-1を計算して、下落率が大きければ、成功です。

    結果は、次の表です。

    昇格日に貸借銘柄になった3例
    昇格日 TOPIX買い比率 上昇率A/@-1 下降率C/B-1
    名糖運輸(現物銘柄) 2001年9月3日 1.4% 0% -1.40%
    総合メディカル(現物銘柄) 2001年9月3日 1.33% 0.30% -7.80%
    なとり(信用銘柄) 2002年9月2日 3.3% 13.07% -4.40%

    失敗例はないのですが、期待が大きい割には、思わしくありません。名糖運輸と総合メディカルについては、上昇率も小さかったので、反落幅も小さかったと考えられます。

    上昇しない理由を考えてみました。

    名糖運輸と総合メディカルのTOPIX買い比率(TOPIX買いの日の出来高を発行済株数で割り算したのもの)は、1.33〜1.4%に過ぎません。現在は、3.7%もあります。

    2001年当時は、TOPIXで運用する投信は今より少なかったのかもしれません。

    なとりについては、上昇は大きいのに、結果は今一つですね。

    ◆◆総合メディカルの買戻し日を見ると、ザパックの例で設定した、◆◆
    ◆◆7営業日後の買戻しという戦略は、かなり有力であることが分かります。◆◆
    ◆◆ 全データを載せておきます。◆◆

    名糖運輸の空売り
    名糖運輸(現物銘柄) 発行済株数 11,000,000 上昇率A/@-1 0% 下降率C/B-1 -1.40%
    日付 始値 高値 安値 終値 出来高
    2001年8月17日 1,390 1,390 1,375 1,390 10,300
    2001年8月20日 1,449 1,500 1,411 1460@ 26,700
    2001年8月21日 発表直後 1,468 1,468 1,350 1,350 40,900
    2001年8月22日 1,340 1,365 1,313 1,340 5,700
    2001年8月23日 1,320 1,320 1,281 1,320 11,700
    2001年8月24日 1,320 1,360 1,320 1,350 20,400
    2001年8月27日 1,400 1,420 1,360 1,360 12,200
    2001年8月28日 1,360 1,390 1,360 1,365 2,900
    2001年8月29日 1,330 1,330 1,300 1,330 16,700
    2001年8月30日 1,313 1,360 1,310 1,355 27,600
    2001年8月31日 TOPIX買い 1,370 1,470 1,350 1460A 153900(1.4%)
    2001年9月3日 貸借銘柄に 1390B 1,394 1,371 1,390 73,800
    2001年9月4日 1,390 1,390 1,363 1,390 25,000
    2001年9月5日 1,390 1,390 1,369 1,375 9,700
    2001年9月6日 1,375 1,380 1,374 1,375 9,700
    2001年9月7日 1,375 1,406 1,375 1,405 18,500
    2001年9月10日 1,395 1,438 1,395 1,430 8,300
    2001年9月11日 1,429 1,429 1,401 1,401 3,600
    2001年9月12日 7営業日後 1,301 1,370 1,301 1370C 2,800
    2001年9月13日 1,310 1,335 1,302 1,315 3,400

    総合メディカルの空売り
    総合メディカル(現物銘柄) 発行済株数 6,672,478 上昇率A/@-1 0.30% 下降率C/B-1 -7.80%
    日付 始値 高値 安値 終値 出来高
    2001年8月17日 3,140 3,190 3,140 3,180 15,900
    2001年8月20日 3,150 3,190 3,050 3190@ 9,000
    2001年8月21日 発表直後 3,250 3,300 3,190 3,300 59,900
    2001年8月22日 3,270 3,290 3,180 3,290 19,800
    2001年8月23日 3,290 3,300 3,130 3,130 13,200
    2001年8月24日 3,150 3,250 3,150 3,190 9,900
    2001年8月27日 3,200 3,200 3,160 3,180 7,400
    2001年8月28日 3,150 3,160 3,110 3,130 6,800
    2001年8月29日 3,080 3,120 2,970 3,120 21,200
    2001年8月30日 3,120 3,120 3,080 3,120 18,600
    2001年8月31日 TOPIX買い 3,160 3,280 3,140 3200A 88500(1.33%)
    2001年9月3日 貸借銘柄に 3200B 3,280 3,100 3,220 30,900
    2001年9月4日 3,110 3,200 3,110 3,200 6,400
    2001年9月5日 3,190 3,190 3,150 3,150 4,500
    2001年9月6日 3,150 3,220 3,150 3,180 10,900
    2001年9月7日 3,180 3,200 3,120 3,140 3,700
    2001年9月10日 3,020 3,200 3,020 3,170 10,900
    2001年9月11日 3,110 3,160 3,110 3,160 5,000
    2001年9月12日 7営業日後 2,910 2,950 2,910 2950C 5,300
    2001年9月13日 2,955 3,150 2,955 3,150 7,500
    2001年9月14日 3,150 3,160 3,110 3,150 8,800

    なとりの空売り
    なとり(信用銘柄) 発行済株数 13,537,560 上昇率A/@-1 13.07% 下降率C/B-1 -4.40%
    日付 始値 高値 安値 終値 出来高
    2002年8月19日 750 765 750 755 30,300
    2002年8月20日 763 788 760 788@ 17,700
    2002年8月21日 発表直後 848 858 843 849 102,400
    2002年8月22日 850 850 833 838 46,200
    2002年8月23日 832 850 827 848 32,500
    2002年8月26日 848 850 840 847 23,900
    2002年8月27日 844 864 843 864 33,100
    2002年8月28日 874 910 872 900 47,700
    2002年8月29日 908 940 905 936 119,400
    2002年8月30日 TOPIX買い 940 960 863 891A 450400(3.3%)
    2002年9月2日 貸借銘柄に 841B 898 791 898 84,500
    2002年9月3日 885 885 860 870 22,800
    2002年9月4日 840 861 840 857 10,300
    2002年9月5日 859 860 811 811 11,900
    2002年9月6日 801 806 790 791 12,300
    2002年9月9日 888 888 845 845 49,800
    2002年9月10日 765 810 765 800 69,300
    2002年9月11日 7営業日後 800 807 780 804C 18,300
    2002年9月12日 800 819 792 804 18,600
    2002年9月13日 782 797 774 804 30,700

    (参考)「新之助さんの投稿」

    東証1部上場時に貸借
     投稿者:新之助  投稿日: 06/14 Sat 11:25:08 [ID:DWwNaojmz/k]

    (前略)
    さて、参考のために私が記録をとっている2001年以降の昇格銘柄で見ますと
    ザ・パックのように現物オンリーから1部昇格と同時に貸借銘柄になったのは、
    2001/9/3
    9047名糖運輸、4775総合メディカル、があります。
    また、信用銘柄から1部昇格と同時に貸借銘柄になった銘柄は、
    2001/7/2
    9692シーイーシー
    2001/9/3
    9616共立メンテ、8622水戸証券、7550ゼンショー、6419マースエンジ、
    2002/9/2
    2922なとり
    があります。
    これらを見て、ある共通した特徴があります。
    それは、全て中間決算の月に昇格した銘柄だということです!。
    なぜそうなるかは、制度信用銘柄選定のルールに起因するのですが。。。。
    あと、8881日神不動産は、昇格と全く同時ではありませんが2003/3/3に昇格、3/10に信用から貸借になっていますね。
    これも中間決算で昇格した銘柄です。
    (後略)

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